LDO: risultati H1 2025 di Leonardo, elicotteri ed elettronica trainano la crescita

Leonardo chiude il primo semestre 2025 con ricavi a 8,9 miliardi di euro e guidance rivista al rialzo su ordini e indebitamento, confermando solidità industriale, LDO e visione strategica di lungo periodo. LDO è la chiave per leggere performance e priorità del gruppo, con elicotteri ed elettronica per la difesa che spingono margini e pipeline commerciale. Il management migliora gli obiettivi 2025, rafforzando l’attenzione su cassa, LDO e riduzione del debito netto.

Quadro generale

Ricavi a 8,9 miliardi (+11,7% vs H1 2024) e risultato netto a 542 milioni, influenzato da partite non ricorrenti legate a Telespazio nel 2024 e alla cessione UAS nel 2025, descrivono un semestre in crescita e coerente con il piano industriale. La società indica ordini di fine anno attesi tra 22,25 e 22,75 miliardi, alzando la forchetta precedente e confermando un portafoglio capace di sostenere l’espansione dei volumi. Il commento dell’AD Roberto Cingolani sottolinea riduzione dell’indebitamento, qualità dell’esecuzione e visibilità sui mercati domestici e internazionali.

Elicotteri ed elettronica

Gli Elicotteri registrano ricavi ed EBITA in significativa crescita con 72 unità consegnate, trainati dalla famiglia AW e dai servizi CSS&T, a fronte di ordini leggermente inferiori per un diverso mix temporale rispetto al 2024. L’Elettronica per la Difesa e Sicurezza accelera su volumi e redditività, con l’area Europa in forte espansione e Leonardo DRS in crescita, nonostante la cessione dell’Underwater Armaments & Systems a inizio anno. Il book to bill a 1,6 nell’area europea segnala robustezza della domanda e qualità del portafoglio progetti ad alto contenuto tecnologico.

Cyber e aeronautica

Il settore Cyber & Security Solutions mostra ordini in aumento (book to bill 1,3), ricavi in decisa crescita e ROS in miglioramento di circa 2,8 punti, beneficiando delle acquisizioni 2024 e degli ordini dei primi mesi 2025. Nell’Aeronautica, salgono le consegne militari (27 ali F-35, 5 fusoliere e 5 ali Typhoon) e si confermano 4 velivoli Kuwait, mentre nelle Aerostrutture il focus operativo è sul secondo semestre per la produzione 787. La redditività complessiva riflette un ottimo contributo della BU Velivoli e la prevista temporanea flessione delle Aerostrutture, inclusi gli effetti su ATR.

Spazio e alleanze

Lo Spazio migliora la redditività grazie al recupero manifatturiero della Space Alliance e alla crescita di Telespazio nelle attività SSO, con nuovi contratti ASI, Difesa e MASE e uno strumento per la missione ESA SGB. I ricavi crescono sia nei servizi sia nella manifattura, con EBITA in aumento anche per il contributo di Thales Alenia Space in ripresa. Sul fronte partnership, prosegue il percorso per la Fase 2 sulle Aerostrutture e la definizione di una nuova alleanza entro fine anno, come indicato dal CEO.

Guidance 2025 al rialzo

La società rivede la guidance su ordini (22,25–22,75 miliardi) e indebitamento netto, confermando i target di ricavi ed EBITA e una traiettoria positiva del FOCF verso fine anno. Il portafoglio ordini a circa 45 miliardi e il book to bill a 1,3x indicano copertura produttiva superiore a due anni e mezzo e visibilità sui ricavi futuri. Per investitori e filiera, il messaggio è di esecuzione disciplinata, priorità su cassa e capitolo LDO come bussola di monitoraggio finanziario.